每月投资展望：在宏观与盈利之间寻找平衡

每月投资展望的价值在于更新关键假设。利率、汇率、经济增长和企业盈利趋势都会影响资产配置，但不应导致投资者频繁改变长期目标。

宏观环境决定估值边界

利率上行会压缩估值，增长改善会支持盈利。投资者需要判断当前市场更关注折现率还是利润周期。

组合定位要留有余地

月度调整可以体现在仓位、行业权重和观察清单上，而不是在情绪波动中大幅追涨杀跌。